營收翻倍、毛利提升,達達是如何把“配送萬物”做成一門好生意的

資本偵探

作者|周楷、鴻鍵 來源|資本偵探(ID:deep_insights)

在今年到家業務重上風口的大背景下,作為即時零售第一股,頭頂光環的達達是外界一窺到家業務發展面目的窗口,因此備受市場關注。

北京時間8月25日,達達發布了2020年二季度財報,這是達達在今年6月初正式登陸納斯達克后交出的第一份財報。

從大背景來看,2020年上半年,受疫情影響,整個到家賽道呈現了爆發式增長,作為深耕這一領域的玩家且首家上市的企業,達達的表現值得關注。

從數據來看,達達沒有令人失望。

財報顯示,達達二季度營收為13.23億元(若無說明,單位均為人民幣),同比增長93.1%;

在非通用會計準則下(Non-GAAP),達達二季度的經營虧損為2.44億元,經營利潤率為-18.4%,相比去年同期的-40.3%大幅收窄;

營收翻倍、虧損收窄,達達財務上的表現相當積極,這離不開其在商流和物流上的持續發力,過往“苦活累活”的成效,正在各項指標的增長和改善中持續顯現。

規模化改善盈利表現

總體來看,達達二季度財報釋放出了不少積極信號:業務高速增長的同時,經營效率也在提升。尤為值得注意的是,達達的規模化優勢正以盈利表現改善的形式得到凸顯。

營收方面,達達保持了上一季度翻倍左右的增速。以業務線來拆解收入結構的話,達達快送在二季度實現營收8.37億元,同比增長90.4%,京東到家實現營收4.86億元,同比增長97.9%,兩項主營業務均呈現高速增長態勢。

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在盈利能力上,達達二季度的毛利潤為2.2億元,毛利率為16.8%,大幅高于2019年全年的8.2%,相比上一季度12.2%進一步提升。

非通用會計準則下(Non-GAAP),歸屬于達達普通股股東的凈虧損為3.9億元,相比去年同期的4.51億元有所收窄;調整后的凈虧損率為-29.5%,和歷年相比呈現持續降低的態度。

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費用方面,達達二季度的銷售營銷費用、綜合行政費用、研究開發費用、其它經營費用分別為3.86億元、1.65億元、1.29億元、1910萬元。其中,增長較為明顯的是綜合行政費用,該項費用在去年同期為7310萬元人民幣,增加主要是由于公司成功上市,員工滿足期權行權條件帶來的股權激勵支出。這是一次性的支出,不會帶來持續性的財務影響。扣除后,二季度虧損同比減少。

從業務經營的具體數據來看,以商流+物流雙輪驅動的達達正在持續擴張和滲透中。

財報顯示,截至2020年6月30日的12個月內,達達快送平臺配送訂單量為9.26億單,去年同期為5.62億單,該項指標的增長與為物流公司提供的落地配服務、連鎖商家同城即時配送服務的訂單數量上升關系密切。

結合達達毛利率的改善可以發現,達達快送訂單量的上漲雖然增加了騎士成本,但其配送規模化、網絡化優勢已經凸顯,規模經濟效益正持續增長。

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同樣增長顯著的還有京東到家的經營表現。

截至2020年6月30日,京東到家已覆蓋約1000個縣區市,二季度新增覆蓋的縣區市超200個。在截至2020年6月30日的12個月內,京東到家平臺總交易額(GMV)為183億元,去年同期為92億元,同比增長98.1%;平臺活躍消費者為3230萬,同比增長71.8%。

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無論是經營指標還是財務指標,達達都給出了漂亮的成績單:營收持續高速增長,業務成功擴張并滲透,盈利表現顯著改善,而所有成績的背后,都與達達的“商流+物流”雙輪驅動策略息息相關。

雙輪驅動的飛輪效應

由達達快送與京東到家合并而來的達達集團(后文簡稱“達達”),主打的是商流+物流的雙輪驅動模式:京東到家通過對線下零售的廣泛連接,實現巨量SKU的實時網絡售賣;達達快送通過對騎手的廣泛連接,實現巨量包裹的即時配送。

雙輪驅動模式的優勢在于,京東到家為達達快送輸送更多配送需求,訂單量和訂單密度越大,越能放大達達的網絡效應,進而吸引更多騎士加入,充沛平臺運力,優化履約體驗;達達快送履約體驗的提升,會加快線下商家的商品流通,也能為消費者提供更好的服務,進而促成京東到家吸引更多零售商和品牌商加入。

也因此,圍繞商流、物流的投入,推動模式進入良性循環,強化飛輪效應是達達發展的底層邏輯。

結合上市后披露的首份財報數據可以看出,基于自身獨特的商業模型,達達二季度圍繞商流和物流兩側的大力投入收到了顯著效果。

具體來看,在商流側,達達主要通過擴品類、增渠道、拓市場三個方式,加深相關布局。

從生鮮、日用品等商超商品出發,目前,達達覆蓋的商品品類已經拓展到了醫藥健康、鮮花蛋糕、生鮮果蔬、個護美妝、服飾家居等領域,此外,手機數碼這個客單價更高、更依賴傳統渠道的品類,也已經被達達接入。

據官方披露的最新數據,截至目前京東到家手機極速達業務已覆蓋全國200多個城市,接入京東專賣店、迪信通、蘋果專賣店、華為專賣店等200余個商家的12000多家線下門店,提供手機1小時送達的購物體驗。

在渠道上,除了京東到家APP及京東首頁入口外,通過加深與京東零售集團的戰略級項目“物競天擇”的合作,京東到家合作的零售商接入京東超市,由達達快送完成履約配送。

雙方加深合作,除了可拓展京東商品品類,增加可銷售商品范圍,并為用戶提供更快速的履約服務外,京東充沛的線上流量,也反哺京東到家的合作商家獲得更多銷售機會,并為達達導入更多用戶,實現雙贏。

在市場方面,達達在下沉市場的持續拓展,進一步擴大了其基本盤。財報顯示,二季度,京東到家依大數據智能分析,有針對性的基于城市消費特點進行商品結構優化、營銷活動創新,實現了下沉市場的快速發展。截至本季末,京東到家業務覆蓋全國約1000個縣區市,單季度新增200多個。本季度,低線城市的平臺GMV同比增長超過170%。

除了品類、渠道、市場三方面外,尤為值得注意的是,達達自主研發的海博系統,已經上線中百倉儲、華冠、永旺、卜蜂蓮花、農工商超市等近30家大中型連鎖超市,部署應用超過1200家門店。

根據介紹,海博系統可提供集商品管理、用戶運營、活動營銷、履約優化、數據看板于一體的全渠道數字化解決方案,這意味著達達不僅能為線下零售商提供流量、履約賦能,還進一步幫助零售商提升全鏈路的數字化管理能力,對商家的觸達更深更廣,進一步推動雙輪驅動模式高效運轉。

而在物流側,達達快送業務也進行了多次服務升級,如面向全國上線“信用騎士”、推出服務連鎖商家的達達快送全心達品牌,不斷細化自身配送服務和能力,將由落地配、即時配組成的配送服務體系鍛造的更為細致,以更好的滿足多元化場景下的訂單需求,為各類商家和個人用戶提供專業高效的本地即時配送服務。

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在業務側的不斷耕耘為達達的持續增長提供了堅實的基礎,從二季度財報披露的數據來看:

截至2020年6月30日的12個月內,達達快送平臺配送訂單量為9.26億單,截至2019年6月30日同期的配送訂單量為5.62億單。

截至2020年6月30日的12個月內,京東到家平臺總交易額(GMV)為183億元人民幣(約26億美元),截至2019年6月30日同期的總交易額為92億元人民幣,同比增長98.1%。

截至2020年6月30日的12個月內,京東到家平臺活躍消費者為3230萬。

這些數字呈現出了有想象空間的高成長性,而如果將時間線拉長,能取得當下成績,本質上與達達持續投入、深耕行業的長期主義密不可分。

達達的長期主義

2014年于上海正式上線的達達(現在的達達快送)是國內即時配送領域的最早批玩家,這為達達提供了把握眾包配送的發展先機。

伴隨即時零售賽道的快速發展,以及零售行業的整體變革,達達也快速成長起來。在達達的發展歷程中,2016年是一個關鍵節點,那一年,面對美團、餓了么自建配送團隊對原有商業模式帶來的沖擊,達達必須進行戰略轉型,以為自身謀得更大發展。

公開報道顯示,在這個關鍵時點,阿里巴巴曾向達達遞來全資收購的橄欖枝,但是綜合考慮了達達模式的發展前景、資源互補需求等因素后,達達最終與京東牽手。

2016年4月1日,達達與京東旗下京東到家合并的消息塵埃落定,至此,由眾包配送起家的達達構筑了商流與物流雙輪驅動的發展模式,正式成為如今的達達集團。隨后,達達獲得了來自沃爾瑪五千萬美元的戰略投資,在商流側的不斷拓展,成為其在之后市場競爭中難被輕易攻破的壁壘。

在此后發展中,達達始終深耕即時零售領域,圍繞零售+物流的模式,結合服務對象的需求,不斷修煉內功。

2018年,達達CEO蒯佳祺提出涵蓋流量、履約、門店、用戶、商品五個維度在內的五大賦能。彼時,關于即時配送的討論焦點集中在“跑腿”及配送團隊的構建上,前置倉的概念也很受追捧。而在蒯佳祺看來,即時消費+到家服務不是單純跑腿,如何更好的滿足商家需求,如何實現人、貨高效匹配,都非常考驗平臺的運營和技術能力。同時,基于成本、收入和效率的考量,店中倉相較前置倉是更優解。

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圖片轉載:資本偵探(ID:deep_insights)

出于對“履約”在即時零售中重要性的認知,以及對商家需求的洞察,達達在五大賦能的思路指導下,從多個維度提升和豐富自身能力項,幫助商家進行數字化轉型。新近推出的海博系統便是五大賦能的延續,通過海博系統,達達可以幫助商家實現全渠道業務增長,為商家提供更符合需求的服務。而正是這些舉措,加深了達達與零售行業的聯系,為此后行業更加激烈的競爭,打下良好的基礎。

回顧達達六年的發展歷程可以看出,面對快速變化的市場,達達始終耕耘在本地即時配送領域,并即時調整策略,補齊能力維度,與零售行業共生長,以構筑穩固的發展護城河,應對外界挑戰。

用當下流行的概念來說,達達在商流、物流側的諸多投入,實際上是圍繞即時零售行業所做的基礎設施建設,下苦功做行業基建的玩家,通常最初看起來似乎更辛苦,但從長期來看往往能獲得更為深厚的回報。

二季度的實際表現已經說明,達達對本地即時配送的深耕,讓自己在商流、物流側逐漸構筑了競爭壁壘。商流與物流的網絡效應被不斷放大,達達集團的整體資源鏈接能力、履約能力、商戶觸達能力、客戶獲取能力進入正反饋階段,得益于此,達達快送與京東到家的細分能力項不斷完善,推動整體進入良性循環。

與達達初創時不同,隨著行業基礎設施逐漸完善,尤其在今年疫情的催化下,即時零售店的價值得到進一步凸顯,賽道迎來了更多玩家,成為了巨頭爭相加碼的風口。

根據阿里巴巴新近發布的二季度財報披露,餓了么在加速線上菜場項目,加速本地生活服務與集團其他業務的聯動,為盒馬、阿里健康、淘寶、天貓平臺上的部分商品進行即時配送。美團也在二季度新成立社區團購業務的優選事業部,并在7月于山東濟南推出“美團優選”服務品牌,拓展即時配送業務范疇。另外,滴滴、哈羅、順豐等企業,也都先后入局了即時配送領域,“萬物可配送”已經成為行業的共同口號。

顯而易見,達達六年前選定的賽道如今已經展現出了更為誘人的發展前景。但從達達的發展歷程可以看出,即時配送看似是一門簡單的生意,做事實際卻牽涉很廣,需要平臺在商流和物流兩側都做好耕耘,才能驅動商家、吸引用戶,推動業務模式實現良好循環。

要做好這門生意,與資源的連接、對行業的理解、踏實的投入以及耐心缺一不可。換句話說,不是每個人都能在風口上起飛。

作為最早入局賽道的玩家,從階段性數據來看,達達“零售+物流”協同作用顯著,零售全渠道服務能力進一步加強,未來空間很大。

深耕賽道的長期主義已經為達達帶來了持續發展的底層動力,并將助力其進一步拓寬市場。隨著同城配送時代的到來,作為入局最早的玩家,在商流、物流兩側都已經積累了諸多資源的達達,將更有機會分享到行業成長的更多紅利,這也是投資人為何看好達達最重要的原因。

編者按:本文轉載自微信公眾號:資本偵探(ID:deep_insights),作者:周楷、鴻鍵

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